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叶乐天(博士,北京师范大学、北京大学、清华大学校友,全国大学生数学建模竞赛一等奖和北京大学三星奖学金得主 )
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叶乐天,浙江温州人,温州七中、温州中学校友。系北京师范大学数学、计算机专业双学士,获全国大学生数学建模竞赛一等奖;北京大学数学科学学院硕士,读研期间获三星奖学金(全校每年仅2名硕士生获奖);清华大学毕业博士。现为建信基金管理有限责任公司明星经理。以下为有关报道。

三星奖学金

项目名称:三星奖学金(Samsung Scholarship)

捐赠方: 三星(中国)投资有限公司/ 三星中国(Samsung China HQ)

三星进驻中国已有30 年的历史,如今三星的业务已经遍布全国。以电 子产业为主,业务涉及到金融、化学、重工业、毛纺织、贸易、软件、服务等诸多领域。至今,三星已成长为在中国拥有37 个生产企业,31 个销售企业,9 个研究所等共计152 个分支机构以及8.5 万余名员工的大型企业集团, 2012 年在大中华地区的销售额达到598 亿美元。

“做中国人民喜爱的企业,贡献于中国社会的企业”是中国三星员工的诚挚愿望。三星在致力于研发、生产、销售、服务等全过程本土化的同时,集中最优秀的人才,运用最先进的技术,为消费者提供最优质的服务。三星将以不断的奉献和不懈的努力成为中国人民认可并喜爱的中国企业公民。

中国三星在努力提供更好的产品和服务的同时,在教育支援、社会福利、农村支援、环境保护等多个领域开展丰富多彩的社会公益活动,真诚地与中国人民、中国社会分享企业的经营成果。

秉承“人才第一”的理念,中国三星从1996 年开始在北京大学设立“三 星奖学金”,以奖励德才兼备、品学兼优的优秀学子。

年度奖励金额: 130,000元人民币

奖励资助对象: 数学、物理、化学、电子、计算机、微电子、经济管理、法学等相关专业的本科生和研究生。

奖励资助名额 17人。其中本科生14人,硕士生2人,博士生1人

奖励资助额度: 本科生每人每年7,000元人民币

硕士生每人每年10,000元人民币

博士生每人每年12,000元人民币

叶乐天

累计任职时间:6年又256天

任职起始日期:2012-03-21

现任基金公司:建信基金管理有限责任公司

 

现任基金资产

总规模

66.14亿元

任职期间最佳

基金回报

72.79%

建信基金叶乐天:坚守量化投资的工匠精神

金融界

百家号07-3005:12

来源:中国基金报

在量化投资领域,成功不仅源于投资管理人对于数据和逻辑的运筹天赋,更源于其勤奋,即对投资工匠精神的追求。

细微之处显精益。建信基金金融工程及指数投资团队集中精力、持之以恒,对自主研发的多因子量化投资模型精雕细琢,不仅让建信基金的指数和量化产品投资业绩大放异彩,也成为了叶乐天的制胜法宝。

在第五届“中国基金业英华奖”评选中,叶乐天荣获“三年期量化投资最佳基金经理”。数学系科班出身的叶乐天,出于对数学和金融共同的兴趣,选择将两者结合的金融工程领域作为就业方向。叶乐天的职业生涯从中金公司的衍生品定价开始,这为他后来在建信基金做量化投资打下了坚实的基础,也让他的投资可操作范围更为广泛。

由叶乐天担任拟任基金经理的建信量化优享定期开放混合型基金(004546)现正发售中。投资策略上,建信量化优享注重科学资产配置,根据对宏观经济形势与资本市场环境的深入剖析,优配资产、力求绝对回报,即在A股市场小幅上涨阶段,逐步加大权益资产配置比例,大概率获取权益资产上涨带来的收益;在A股市场大幅上张阶段,逐步降低权益资产配置比例,力求锁定权益资产投资收益;在A股市场小幅下跌阶段,权益资产配置比例较低,力争获取配置权益资产期间的收益;在A股市场大幅下跌阶段,权益资产仓位接近于0,尽力规避权益资产投资风险。

进行投资时,建信量化优享通过建信多因子量化模型,全方位精选个股。同时,通过量化国债模型,进行期限结构和利差分析,结合流动性和久期条件,在全市场寻找价值低估的债券。

对于量化投资的前景,叶乐天持乐观态度。他认为,随着A股市场股票数量渐趋增多,可作为投资依据的数据量日渐增大,量化投资的优势也会愈加凸显。

打造多因子量化模型追求投资长跑取胜

谈及自己管理的多只基金业绩良好的原因,叶乐天表示,由其与建信基金金融工程及指数投资团队自主开发的多因子量化投资模型起到了决定性作用。“我们整个团队从多因子量化投资模型的筹划、搭建、应用以及调整,齐心协力、精雕细琢,力求将多因子量化投资模型做强做优。”

叶乐天进一步介绍到,“建信多因子量化投资模型分为两部分,一部分是Alpha模型,一部分是风险模型。Alpha模型用来提高收益,风险模型用来控制跟踪误差,两者缺一不可。具体而言,Alpha模型采用涵盖质量、动量、成长、情绪、大数据等100多个因子的维度去精选个股,并从市值、行业、风格等多维度严控风险。权重则由程序根据过往因子和收益的相关性来自主调整,完全自动化。风险模型进行严格的控制,整体的风格和基金所跟踪的指数特别接近,以降低跟踪误差和换手率。这就相当于给每只股票出一张100余道题的卷子,然后让每只股票的市场数据去做答,个股得分决定其最终能否被纳入股票池中,并最终落实到投资组合里。”

谈及建信多因子量化投资模型区别于同业其它量化投资模型的独特之处,在叶乐天看来,因子是量化投资模型的灵魂,也是量化基金业绩取得的关键所在。“因子如何选择,因子权重如何分配,基本是模型中最重要的东西,每个多因子量化投资模型的独特之处取决于各基金管理人对于因子的理解,以及自身所擅长的领域。”建信基金金融工程及指数投资团队也尝试了很多方法,但万变不离其宗,控制风险的总体原则一直没变。

叶乐天表示,“首先,在模型因子的选择上,追求整体的逻辑性、科学性。在因子具体的挖掘过程中,我们不是依靠历史数据来挖掘因子,而是先通过各种渠道寻找到逻辑上可能有效的因子,再通过回测做进一步确认。”叶乐天对数学上的逻辑也比较重视。“举个例子,如果仅仅看回测,可能由某些不合理的模型因子筛选出的个股构建的投资组合的业绩结果更好,但在处理数据或者给因子赋权上,不符合常识或者不符合数学规律的因子我就放弃。其次,建信多因子量化投资模型追求精益求精,更注重对细节持续性的改进和打磨。正是这些细节上的差异,成为建信多因子量化投资模型的优势所在。”

据叶乐天介绍,建信多因子量化投资模型运作部分实现了自动化。“我们一开始是用外面的商业软件,虽然做得很好,但我们无法控制,也无法做到自动化。”所以,建信基金金融工程及指数投资团队花了很长时间实现模型投资运作本土化,除了达到很好的可控性,也大大提高了风控能力。

虽然量化投资在交易的大部分时间不需要人为干预,但叶乐天坦言,要创造出有效的操作模型并不容易。从数据到因子,从因子到投资组合都有很长一段路要走。

建信基金金融工程及指数投资团队多年专注构建与修正多因子量化投资模型,从2012年起至今,历时6年多的时间验证,结果便是“积跬步,致千里。”建信多因子量化投资模型已成为建信基金金融工程及指数投资团队的核心竞争力,海通证券数据显示,由其支撑运作的建信基金旗下多只指数增强基金超额收益率位居同类产品前列。

“对于指数增强产品,我们的投资目标不仅是着力获取超额收益,更希望获得的超额收益是持续而稳定的。”叶乐天表示,“因为指数增强产品是高仓位的基金,业绩的可持续性非常关键。我们希望投资者在任何一个时间点买进产品并持有一段时间后都可以获得超越指数表现的收益。”叶乐天表示。

“量化投资的特点是通过长跑取胜,长期业绩一般要比短期业绩突出得多。”在叶乐天看来,量化基金能够在量化投资模型的支撑上获取持续稳健的投资业绩,且风险控制较好。

“我们比较追求胜率,即追求超额收益的稳定性。”所谓胜率,即跑赢指数的概率。“业绩稳定很重要,因为投资者看到的都是过往业绩,而他们想要的却是未来业绩。也就是说投资者想要的,实际上是看不到的。如果有一个很好的胜率,就意味着业绩有了稳定性,‘所看即所得’,投资者就会有信心。”

国内量化投资发展前景乐观

对于量化投资在国内的发展前景,叶乐天持乐观态度。他认为,随着A股股票数量越来越多、质地越来越好,以及数据越来越全面,量化投资的优势也会越来越明显。

“量化模型能在短时间内覆盖几千只股票,其核心在于大数定律,即只有选股的次数足够多,胜率才有意义。因为持股数目较多,相对分散,所以组合的收益也会比较稳定。”

那么什么样的市场更能发挥量化投资的优势?叶乐天给出了自己的答案:“首先,市场要有足够的广度和深度,投资标的可选择范围足够大。现在A股市场虽然有几千只股票,表面来看可选范围较大,但实际上可投资的股票并不多,这和港股比较接近。所谓可投资,是指流动性够好,市场对它的信息挖掘和关注度也足够。二是数据量一定要大,保证可以获取到可靠的数据。可靠的数据,包括交易量是可靠的,成交的数据是可靠的,且分析之后还是可靠的。三是市场要有一定的无效性。量化投资赚取的相当于是人性弱点的钱,如果市场完全有效,就很难获得超额收益。”叶乐天举了一个简单的案例,投资者在亏损的时候往往不愿意卖,而在赚钱时则倾向于获利出局。“理性来说,买卖的操作是要看市场未来的涨跌,这和投资者本人是亏损或者赚钱没有关系,但大部分人都做不到这点。”

基金经理揭秘系列之十一:建信基金叶乐天

新浪 2018-09-21 13:10:58

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摘要

网贷之家小编根据舆情频道的相关数据,精心整理的关于《基金经理揭秘系列之十一:建信基金叶乐天》的精选文章10篇,希望对您的投资理财能有帮助。

【兴业定量任瞳团队】基金经理揭秘系列之十一:建信基金叶乐天

来源:XYQUANT 作者:兴业定量任瞳团队

叶乐天,北京大学理学硕士,2011年加入建信基金,历任基金经理助理、基金经理、金融工程及指数投资部总经理助理,目前为金融工程及指数投资部副总经理,近10年专注指数与量化投资,指数增强产品建信中证500A任期超额回报达60%。

管理产品

叶乐天主要管理的产品中包括被动指数型、指数增强型、偏债混合型和其他主动管理类产品。

目前管理的股票型及灵活配置型产品为建信多因子量化、建信鑫荣回报和建信鑫利回报。其中建信鑫荣回报为绝对收益产品,自成立起由牛兴华和叶乐天共同管理至2017-12-29,而后由叶乐天独立管理至今,任期回报为21.27%,同类排名为19/1449。

指数增强型产品有建信中证500A和建信精工制造,其中建信中证500A的任期回报是83.67% ,任职年化回报为14.09%,超越基准回报为60.33%。

1、管理产品概况

2、主动管理类产品对比

代表产品:建信中证500A

基本情况

建信中证500A成立日期为2014-01-27,最新规模为33.52亿(2018-06-30)。自成立起由叶乐天管理至今。产品为股票型指数增强基金,在对标的指数进行有效跟踪的被动投资基础上,结合增强型的主动投资,力争获取高于标的指数的投资收益。对标指数为中证500。

产品规模逐年提升,以个人投资者为主;高仓位操作,仓位约九成。

七成仓位为中证500成分股,个股持股集中度低:约60%的股票是来自中证500成分股,大约占七成仓位;持股集中度低,前十大重仓股约占一成仓位。

表3、建信中证500A持股情况

产品业绩

业绩突出,历年均获得超额收益,任期超额收益60%,2015年和2016年表现最突出,分别获得21%和19%的超额收益率。

图1、建信中证500A累计收益率

表4、建信中证500A历年业绩情况

风格偏好

风格因子暴露主要在价值(BTOP)、盈利能力(EARNYLID)和杠杆率(LEVERAGE)因子且持续性较久,近期对大盘(BETA)和成长性(Growth)的暴露明显增加。

图2:建信中证500A风格因子暴露度

行业偏好

行业因子暴露主要在食品饮料、化工、机械设备、房地产等行业且持久性较长。超配机械、化工、食品饮料、房地产等,低配医药。主动收益主要来源于行业选股,配置择时的收益影响较小。

图3、建信中证500A行业因子暴露度

图4、建信中证500A行业行业超配情况

图5、建信中证500A行业收益

代表产品:建信多因子量化

基本情况

建信多因子量化成立日期为2016-08-09,最新规模为2.13亿(2018-06-30)。自成立起由叶乐天管理至今。产品为混合型基金,业绩基准为中证500指数收益率*50%+中证全债指数收益率*50%,产品的投资目标是在严格控制风险并保持资产流动性的前提下,充分利用量化投资策略,力争为投资者提供持续、稳定的回报。

产品规模逐渐缩减,以个人投资者为主。

高仓位操作,持股集中度低:前十大重仓股约占10-20%。

换手率高:基金总体换手率较高,经过测算,2017年换手率3.57,大幅高于于行业中位数2.15。

产品业绩

未超越大盘,2017年相对表现较好。叶乐天管理的2年左右的时间里产品回报为-15%。2017年业绩相对表现较好,收益率为11%,但未超越中证800。

图6、建信多因子量化累计收益率

表5、建信多因子量化业绩情况

风格偏好

风格因子暴露主要在大盘(BETA)和成长性(Growth)

图7、建信多因子量化风格因子暴露度

行业偏好

行业因子暴露主要在化工、机械设备、房地产等行业且持久性较长。超配机械、化工、建材、商贸零售、电力、农林牧渔、汽车等,低配金融股和军工等。

图8、建信多因子量化行业因子暴露度

图9、建信多因子量化行业超配

注:文中报告节选自兴业证券经济与金融研究院已公开发布研究报告,具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。证券研究报告:《基金经理揭秘系列之十一:建信基金叶乐天》

对外发布时间:2018年9月9日

报告发布机构:兴业证券

本报告分析师: 任瞳

新浪声明:新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

免责声明:自媒体综合提供的内容均源自自媒体,版权归原作者所有,转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人,不代表新浪立场。若内容涉及投资建议,仅供参考勿作为投资依据。投资有风险,入市需谨慎。

责任编辑:常福强

《基金经理揭秘系列之十一:建信基金叶乐天》 相关文章推荐一:基金经理揭秘系列之十一:建信基金叶乐天

【兴业定量任瞳团队】基金经理揭秘系列之十一:建信基金叶乐天

来源:XYQUANT 作者:兴业定量任瞳团队

叶乐天,北京大学理学硕士,2011年加入建信基金,历任基金经理助理、基金经理、金融工程及指数投资部总经理助理,目前为金融工程及指数投资部副总经理,近10年专注指数与量化投资,指数增强产品建信中证500A任期超额回报达60%。

管理产品

叶乐天主要管理的产品中包括被动指数型、指数增强型、偏债混合型和其他主动管理类产品。

目前管理的股票型及灵活配置型产品为建信多因子量化、建信鑫荣回报和建信鑫利回报。其中建信鑫荣回报为绝对收益产品,自成立起由牛兴华和叶乐天共同管理至2017-12-29,而后由叶乐天独立管理至今,任期回报为21.27%,同类排名为19/1449。

指数增强型产品有建信中证500A和建信精工制造,其中建信中证500A的任期回报是83.67% ,任职年化回报为14.09%,超越基准回报为60.33%。

1、管理产品概况

2、主动管理类产品对比

代表产品:建信中证500A

基本情况

建信中证500A成立日期为2014-01-27,最新规模为33.52亿(2018-06-30)。自成立起由叶乐天管理至今。产品为股票型指数增强基金,在对标的指数进行有效跟踪的被动投资基础上,结合增强型的主动投资,力争获取高于标的指数的投资收益。对标指数为中证500。

产品规模逐年提升,以个人投资者为主;高仓位操作,仓位约九成。

七成仓位为中证500成分股,个股持股集中度低:约60%的股票是来自中证500成分股,大约占七成仓位;持股集中度低,前十大重仓股约占一成仓位。

表3、建信中证500A持股情况

产品业绩

业绩突出,历年均获得超额收益,任期超额收益60%,2015年和2016年表现最突出,分别获得21%和19%的超额收益率。

图1、建信中证500A累计收益率

表4、建信中证500A历年业绩情况

风格偏好

风格因子暴露主要在价值(BTOP)、盈利能力(EARNYLID)和杠杆率(LEVERAGE)因子且持续性较久,近期对大盘(BETA)和成长性(Growth)的暴露明显增加。

图2:建信中证500A风格因子暴露度

行业偏好

行业因子暴露主要在食品饮料、化工、机械设备、房地产等行业且持久性较长。超配机械、化工、食品饮料、房地产等,低配医药。主动收益主要来源于行业选股,配置择时的收益影响较小。

图3、建信中证500A行业因子暴露度

图4、建信中证500A行业行业超配情况

图5、建信中证500A行业收益

代表产品:建信多因子量化

基本情况

建信多因子量化成立日期为2016-08-09,最新规模为2.13亿(2018-06-30)。自成立起由叶乐天管理至今。产品为混合型基金,业绩基准为中证500指数收益率*50%+中证全债指数收益率*50%,产品的投资目标是在严格控制风险并保持资产流动性的前提下,充分利用量化投资策略,力争为投资者提供持续、稳定的回报。

产品规模逐渐缩减,以个人投资者为主。

高仓位操作,持股集中度低:前十大重仓股约占10-20%。

换手率高:基金总体换手率较高,经过测算,2017年换手率3.57,大幅高于于行业中位数2.15。

产品业绩

未超越大盘,2017年相对表现较好。叶乐天管理的2年左右的时间里产品回报为-15%。2017年业绩相对表现较好,收益率为11%,但未超越中证800。

图6、建信多因子量化累计收益率

表5、建信多因子量化业绩情况

风格偏好

风格因子暴露主要在大盘(BETA)和成长性(Growth)

图7、建信多因子量化风格因子暴露度

行业偏好

行业因子暴露主要在化工、机械设备、房地产等行业且持久性较长。超配机械、化工、建材、商贸零售、电力、农林牧渔、汽车等,低配金融股和军工等。

图8、建信多因子量化行业因子暴露度

图9、建信多因子量化行业超配

注:文中报告节选自兴业证券经济与金融研究院已公开发布研究报告,具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。证券研究报告:《基金经理揭秘系列之十一:建信基金叶乐天》

对外发布时间:2018年9月9日

报告发布机构:兴业证券

本报告分析师: 任瞳

新浪声明:新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

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责任编辑:常福强

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“量化模型能在短时间内覆盖几千只股票,其核心在于大数定律,即只有选股的次数足够多,胜率才有意义。因为持股数目较多,相对分散,所以,组合的收益也会比较稳定。”

中国基金报记者孙晓辉

在量化投资领域,成功不仅源于投资管理人对于数据和逻辑的运筹天赋,更源于其勤奋,即对投资工匠精神的追求。

细微之处显精益。建信基金金融工程及指数投资团队对自主研发的多因子量化投资模型精雕细琢,不仅让建信基金的指数和量化产品投资业绩大放异彩,也成为建信基金金融工程及指数投资部副总经理叶乐天的制胜法宝。在第五届中国基金业英华奖评选中,叶乐天荣获“三年期量化投资最佳基金经理”称号。

数学系科班出身的叶乐天,出于对数学和金融的兴趣,选择将两者结合的金融工程领域作为就业方向。叶乐天的职业生涯从中金公司的衍生品定价开始,这为他后来在建信基金做量化投资打下了坚实的基础,也让他的投资可操作范围更为广泛。

对于量化投资的前景,叶乐天持乐观态度。他认为,随着A股市场股票数量渐趋增多,可作为投资依据的数据量日渐增大,量化投资的优势也会愈加凸显。

打造多因子量化模型

追求投资“长跑”取胜

谈及自己管理的多只基金业绩良好的原因,叶乐天表示,建信基金金融工程及指数投资团队开发的多因子量化投资模型起到了决定性作用,整个团队从多因子量化投资模型的筹划、搭建到应用以及调整,齐心协力、精雕细琢,力求将多因子量化投资模型做强做优。

据叶乐天介绍,建信多因子量化投资模型分为两部分,一是阿尔法模型,二是风险模型。阿尔法模型用来提高收益,风险模型用来控制跟踪误差,两者缺一不可。具体而言,阿尔法模型采用涵盖质量、动量、成长、情绪、大数据等100多个因子的维度去精选个股,并从市值、行业、风格等多维度严控风险。权重则由程序根据过往因子和收益的相关性来自主调整,完全自动化。风险模型进行严格的控制,整体的风格和基金所跟踪的指数特别接近,以降低跟踪误差和换手率。“这就相当于给每只股票出一张100余道题的卷子,然后让每只股票的市场数据去作答,个股得分决定其最终能否被纳入股票池中,并最终落实到投资组合里。”

谈及建信多因子量化投资模型的独特之处,叶乐天说,因子是量化投资模型的灵魂,“因子如何选择,因子权重如何分配,基本是模型中最重要的东西,每个多因子量化投资模型的独特之处取决于各基金管理人对于因子的理解,以及自身所擅长的领域”。建信基金金融工程及指数投资团队也尝试了很多方法,但万变不离其宗,控制风险的总体原则一直没变。

叶乐天说:“首先,在模型因子的选择上,追求整体的逻辑性、科学性。在因子具体的挖掘过程中,我们不是依靠历史数据来挖掘因子,而是先通过各种渠道寻找到逻辑上可能有效的因子,再通过回测做进一步确认。举个例子,如果仅仅看回测,可能由某些不合理的模型因子筛选出的个股构建的投资组合的业绩结果更好,但在处理数据或者给因子赋权上,不符合常识或者不符合数学规律的因子我就放弃。其次,建信多因子量化投资模型追求精益求精,更注重对细节持续性的改进和打磨。这些细节上的差异正是建信多因子量化投资模型的优势。”

据他介绍,建信多因子量化投资模型运作部分实现了自动化,“一开始是用外面的商业软件,虽然做得很好,但我们无法控制,也无法做到自动化”。所以,建信基金金融工程及指数投资团队花了很长时间实现模型投资运作本土化,除了达到很好的可控性,也**提高了风控能力。

虽然量化投资在交易的大部分时间不需要人为干预,但叶乐天坦言,要创造出有效的操作模型并不容易。从数据到因子,从因子到投资组合,都有很长一段路要走。

建信基金金融工程及指数投资团队多年专注构建与修正多因子量化投资模型,从2012年至今,历时6年多的时间验证,建信多因子量化投资模型已成为建信基金金融工程及指数投资团队的核心竞争力,海通证券数据显示,由其支撑运作的建信基金旗下多只指数增强基金超额收益率位居同类产品前列。

“对于指数增强产品,我们的投资目标不仅是着力获取超额收益,更希望获得的超额收益是持续而稳定的。”叶乐天说,“因为指数增强产品是高仓位的基金,业绩的可持续性非常关键。我们希望投资者在任何一个时间点买进产品并持有一段时间后都可以获得超越指数表现的收益。”

“量化投资的特点是通过‘长跑’取胜,长期业绩一般要比短期业绩突出得多。”在叶乐天看来,量化基金能够在量化投资模型的支撑上获取持续稳健的投资业绩,且风险控制较好。

“我们比较追求胜率,即追求超额收益的稳定性。所谓胜率,即跑赢指数的概率。” 叶乐天说,“业绩稳定很重要,因为投资者看到的都是过往业绩,而他们想要的却是未来业绩。也就是说,投资者想要的,实际上是看不到的。如果有一个很好的胜率,就意味着业绩有了稳定性,‘所看即所得’,投资者就会有信心。”

国内量化投资发展前景乐观

对于量化投资在国内的发展前景,叶乐天持乐观态度。他认为,随着A股股票数量越来越多、质地越来越好,以及数据越来越全面,量化投资的优势也会越来越明显。

“量化模型能在短时间内覆盖几千只股票,其核心在于大数定律,即只有选股的次数足够多,胜率才有意义。因为持股数目较多,相对分散,所以,组合的收益也会比较稳定。”他说。

什么样的市场更能发挥量化投资的优势?叶乐天给出了自己的答案:“首先,市场要有足够的广度和深度,投资标的可选择范围足够大。现在A股市场有几千只股票,表面来看可选范围较大,但实际上可投资的股票并不多,这和港股比较接近。所谓‘可投资’,是指流动性够好,市场对它的信息挖掘和关注度也足够。其次,数据量一定要大,保证可以获取到可靠的数据。可靠的数据,包括交易量是可靠的,成交的数据是可靠的,且分析之后还是可靠的。第三,市场要有一定的无效性。量化投资赚取的相当于是人性弱点的钱,如果市场完全有效,就很难获得超额收益。”

他举了一个简单的例子:投资者在亏损的时候往往不愿意卖,而在赚钱时则倾向于获利出局。“理性来说,买卖的操作是要看市场未来的涨跌,这和投资者本人是亏损或赚钱没有关系,但大部分人做不到这一点。”

叶乐天同时表示,制约量化基金优势发挥的因素也有几点:“一是市场波动率。对于量化基金而言,市场波动率非常重要,超额收益和波动率基本上是成正比的。在2015年和2016年,由于市场波动较大,阿尔法收益很好做,量化基金也因此大放异彩。二是市场出现极端行情。由于量化基金持股分散,因子设置比较均衡的量化基金在全市场走势趋于一致的行情中更容易有所表现。三是市场风格。量化投资属于非常右侧的一种交易,只有趋势形成了才会去跟上,因此,不可能提前预测因子的有效性。如果风格经常变化,模型往往来不及调整。例如,今年1月沪深300表现较好,2月、3月、4月中证500表现较好,5月、6月又是蓝筹股占优,风格的变化增加了量化基金投资的难度。”

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叶乐天,北京大学理学硕士,2011年加入建信基金,历任基金经理助理、基金经理、金融工程及指数投资部总经理助理,目前为金融工程及指数投资部副总经理,近10年专注指数与量化投资,指数增强产品建信中证500A任期超额回报达60%。

叶乐天主要管理的产品中包括被动指数型、指数增强型、偏债混合型和其他主动管理类产品。

目前管理的股票型及灵活配置型产品为建信多因子量化、建信鑫荣回报和建信鑫利回报。其中建信鑫荣回报为绝对收益产品,自成立起由牛兴华和叶乐天共同管理至2017-12-29,而后由叶乐天独立管理至今,任期回报为21.27%,同类排名为19/1449。

指数增强型产品有建信中证500A和建信精工制造,其中建信中证500A的任期回报是83.67%,任职年化回报为14.09%,超越基准回报为60.33%。

2、主动管理类产品对比

代表产品:建信中证500A

建信中证500A成立日期为2014-01-27,最新规模为33.52亿(2018-06-30)。自成立起由叶乐天管理至今。产品为股票型指数增强基金,在对标的指数进行有效跟踪的被动投资基础上,结合增强型的主动投资,力争获取高于标的指数的投资收益。对标指数为中证500。

产品规模逐年提升,以个人投资者为主;高仓位操作,仓位约九成。

七成仓位为中证500成分股,个股持股集中度低:约60%的股票是来自中证500成分股,大约占七成仓位;持股集中度低,前十大重仓股约占一成仓位。

表3、建信中证500A持股情况

业绩突出,历年均获得超额收益,任期超额收益60%,2015年和2016年表现最突出,分别获得21%和19%的超额收益率。

图1、建信中证500A累计收益率

表4、建信中证500A历年业绩情况

风格因子暴露主要在价值(BTOP)、盈利能力(EARNYLID)和杠杆率(LEVERAGE)因子且持续性较久,近期对大盘(BETA)和成长性(Growth)的暴露明显增加。

图2:建信中证500A风格因子暴露度

行业因子暴露主要在食品饮料、化工、机械设备、房地产等行业且持久性较长。超配机械、化工、食品饮料、房地产等,低配医药。主动收益主要来源于行业选股,配置择时的收益影响较小。

图3、建信中证500A行业因子暴露度

图4、建信中证500A行业行业超配情况

图5、建信中证500A行业收益

代表产品:建信多因子量化

建信多因子量化成立日期为2016-08-09,最新规模为2.13亿(2018-06-30)。自成立起由叶乐天管理至今。产品为混合型基金,业绩基准为中证500指数收益率*50%+中证全债指数收益率*50%,产品的投资目标是在严格控制风险并保持资产流动性的前提下,充分利用量化投资策略,力争为投资者提供持续、稳定的回报。

产品规模逐渐缩减,以个人投资者为主。

高仓位操作,持股集中度低:前十大重仓股约占10-20%。

换手率高:基金总体换手率较高,经过测算,2017年换手率3.57,大幅高于于行业中位数2.15。

未超越大盘,2017年相对表现较好。叶乐天管理的2年左右的时间里产品回报为-15%。2017年业绩相对表现较好,收益率为11%,但未超越中证800。

图6、建信多因子量化累计收益率

表5、建信多因子量化业绩情况

风格因子暴露主要在大盘(BETA)和成长性(Growth)

图7、建信多因子量化风格因子暴露度

行业因子暴露主要在化工、机械设备、房地产等行业且持久性较长。超配机械、化工、建材、商贸零售、电力、农林牧渔、汽车等,低配金融股和军工等。

图8、建信多因子量化行业因子暴露度

图9、建信多因子量化行业超配

经济与金融研究院已公开发布研究报告,具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。证券研究报告:《基金经理揭秘系列之十一:建信基金叶乐天》

对外发布时间:2018年9月9日

报告发布机构:兴业证券股份有限公司(已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格)

自媒体信息披露与重要声明

《基金经理揭秘系列之十一:建信基金叶乐天》 相关文章推荐四:坚守量化投资的工匠精神_爱基金频道_同花顺金融服务网

“量化模型能在短时间内覆盖几千只股票,其核心在于大数定律,即只有选股的次数足够多,胜率才有意义。因为持股数目较多,相对分散,所以,组合的收益也会比较稳定。”

记者孙晓辉

在量化投资领域,成功不仅源于投资管理人对于数据和逻辑的运筹天赋,更源于其勤奋,即对投资工匠精神的追求。

细微之处显精益。建信基金金融工程及指数投资团队对自主研发的多因子量化投资模型精雕细琢,不仅让建信基金的指数和量化产品投资业绩大放异彩,也成为建信基金金融工程及指数投资部副总经理叶乐天的制胜法宝。在第五届中国基金业英华奖评选中,叶乐天荣获“三年期量化投资最佳基金经理”称号。

数学系科班出身的叶乐天,出于对数学和金融的兴趣,选择将两者结合的金融工程领域作为就业方向。叶乐天的职业生涯从中金公司的衍生品定价开始,这为他后来在建信基金做量化投资打下了坚实的基础,也让他的投资可操作范围更为广泛。

对于量化投资的前景,叶乐天持乐观态度。他认为,随着A股市场股票数量渐趋增多,可作为投资依据的数据量日渐增大,量化投资的优势也会愈加凸显。

打造多因子量化模型

追求投资“长跑”取胜

谈及自己管理的多只基金业绩良好的原因,叶乐天表示,建信基金金融工程及指数投资团队开发的多因子量化投资模型起到了决定性作用,整个团队从多因子量化投资模型的筹划、搭建到应用以及调整,齐心协力、精雕细琢,力求将多因子量化投资模型做强做优。

据叶乐天介绍,建信多因子量化投资模型分为两部分,一是阿尔法模型,二是风险模型。阿尔法模型用来提高收益,风险模型用来控制跟踪误差,两者缺一不可。具体而言,阿尔法模型采用涵盖质量、动量、成长、情绪、大数据等100多个因子的维度去精选个股,并从市值、行业、风格等多维度严控风险。权重则由程序根据过往因子和收益的相关性来自主调整,完全自动化。风险模型进行严格的控制,整体的风格和基金所跟踪的指数特别接近,以降低跟踪误差和换手率。“这就相当于给每只股票出一张100余道题的卷子,然后让每只股票的市场数据去作答,个股得分决定其最终能否被纳入股票池中,并最终落实到投资组合里。”

谈及建信多因子量化投资模型的独特之处,叶乐天说,因子是量化投资模型的灵魂,“因子如何选择,因子权重如何分配,基本是模型中最重要的东西,每个多因子量化投资模型的独特之处取决于各基金管理人对于因子的理解,以及自身所擅长的领域”。建信基金金融工程及指数投资团队也尝试了很多方法,但万变不离其宗,控制风险的总体原则一直没变。

叶乐天说:“首先,在模型因子的选择上,追求整体的逻辑性、科学性。在因子具体的挖掘过程中,我们不是依靠历史数据来挖掘因子,而是先通过各种渠道寻找到逻辑上可能有效的因子,再通过回测做进一步确认。举个例子,如果仅仅看回测,可能由某些不合理的模型因子筛选出的个股构建的投资组合的业绩结果更好,但在处理数据或者给因子赋权上,不符合常识或者不符合数学规律的因子我就放弃。其次,建信多因子量化投资模型追求精益求精,更注重对细节持续性的改进和打磨。这些细节上的差异正是建信多因子量化投资模型的优势。”

据他介绍,建信多因子量化投资模型运作部分实现了自动化,“一开始是用外面的商业软件,虽然做得很好,但我们无法控制,也无法做到自动化”。所以,建信基金金融工程及指数投资团队花了很长时间实现模型投资运作本土化,除了达到很好的可控性,也**提高了风控能力。

虽然量化投资在交易的大部分时间不需要人为干预,但叶乐天坦言,要创造出有效的操作模型并不容易。从数据到因子,从因子到投资组合,都有很长一段路要走。

建信基金金融工程及指数投资团队多年专注构建与修正多因子量化投资模型,从2012年至今,历时6年多的时间验证,建信多因子量化投资模型已成为建信基金金融工程及指数投资团队的核心竞争力,海通证券数据显示,由其支撑运作的建信基金旗下多只指数增强基金超额收益率位居同类产品前列。

“对于指数增强产品,我们的投资目标不仅是着力获取超额收益,更希望获得的超额收益是持续而稳定的。”叶乐天说,“因为指数增强产品是高仓位的基金,业绩的可持续性非常关键。我们希望投资者在任何一个时间点买进产品并持有一段时间后都可以获得超越指数表现的收益。”

“量化投资的特点是通过‘长跑’取胜,长期业绩一般要比短期业绩突出得多。”在叶乐天看来,量化基金能够在量化投资模型的支撑上获取持续稳健的投资业绩,且风险控制较好。

“我们比较追求胜率,即追求超额收益的稳定性。所谓胜率,即跑赢指数的概率。”叶乐天说,“业绩稳定很重要,因为投资者看到的都是过往业绩,而他们想要的却是未来业绩。也就是说,投资者想要的,实际上是看不到的。如果有一个很好的胜率,就意味着业绩有了稳定性,‘所看即所得’,投资者就会有信心。”

国内量化投资发展前景乐观

对于量化投资在国内的发展前景,叶乐天持乐观态度。他认为,随着A股股票数量越来越多、质地越来越好,以及数据越来越全面,量化投资的优势也会越来越明显。

“量化模型能在短时间内覆盖几千只股票,其核心在于大数定律,即只有选股的次数足够多,胜率才有意义。因为持股数目较多,相对分散,所以,组合的收益也会比较稳定。”他说。

什么样的市场更能发挥量化投资的优势?叶乐天给出了自己的答案:“首先,市场要有足够的广度和深度,投资标的可选择范围足够大。现在A股市场有几千只股票,表面来看可选范围较大,但实际上可投资的股票并不多,这和港股比较接近。所谓‘可投资’,是指流动性够好,市场对它的信息挖掘和关注度也足够。其次,数据量一定要大,保证可以获取到可靠的数据。可靠的数据,包括交易量是可靠的,成交的数据是可靠的,且分析之后还是可靠的。第三,市场要有一定的无效性。量化投资赚取的相当于是人性弱点的钱,如果市场完全有效,就很难获得超额收益。”

他举了一个简单的例子:投资者在亏损的时候往往不愿意卖,而在赚钱时则倾向于获利出局。“理性来说,买卖的操作是要看市场未来的涨跌,这和投资者本人是亏损或赚钱没有关系,但大部分人做不到这一点。”

叶乐天同时表示,制约量化基金优势发挥的因素也有几点:“一是市场波动率。对于量化基金而言,市场波动率非常重要,超额收益和波动率基本上是成正比的。在2015年和2016年,由于市场波动较大,阿尔法收益很好做,量化基金也因此大放异彩。二是市场出现极端行情。由于量化基金持股分散,因子设置比较均衡的量化基金在全市场走势趋于一致的行情中更容易有所表现。三是市场风格。量化投资属于非常右侧的一种交易,只有趋势形成了才会去跟上,因此,不可能提前预测因子的有效性。如果风格经常变化,模型往往来不及调整。例如,今年1月沪深300表现较好,2月、3月、4月中证500表现较好,5月、6月又是蓝筹股占优,风格的变化增加了量化基金投资的难度。”

责任编辑:lwy

《基金经理揭秘系列之十一:建信基金叶乐天》 相关文章推荐五:偏股基金仓位持续下降_爱基金频道_同花顺金融服务网

【兴业定量任瞳团队】知彼:偏股主动型基金平均仓位持续下降

来源:

作者:兴业定量任瞳团队

《孙子.谋攻》有云:“知彼知己者,百战不殆。”《知彼.基金经理行为观测》的推出,正是基于公募基金追求相对收益的特点,为其管理者量身打造的研判工具。

在《知彼》里,公募基金经理可以知悉同行们在业绩表现、仓位控制、行业配置以及风格特征等方面的布局状况,找到自己的位置;更可根据上述数据的最新动向,进行旗下基金的动态调整。

最新一期(20180910-20180914)的报告摘要如下:

市场回顾:上周市场指数整体出现下跌。截至上周五,上证综指收于2681.64点,全周下跌0.76%。行业指数以下跌为主。

业绩表现:上周偏股主动型基金的净值平均下跌2.62%。其中:净值表现最好的前五只基金分别是工银瑞信核心价值H、工银瑞信稳健成长H、华夏能源革新、万家臻选、富国港股通量化精选,一周净值涨跌幅分别是1.87%、1.85%、1.61%、1.02%、0.81%。

仓位分布:据测算,上周偏股主动型基金的平均仓位为80.79%。其中普通股票型基金的平均仓位约86.94%,偏股混合型基金的平均仓位约77.83%。较最近一期仓位情况,上周普通股票型基金平均仓位上升0.03%,偏股混合型基金平均仓位下降0.05%。

行业配置:与最近一期的行业配置情况相比,上周配置比例上调的行业有医药生物、交通运输、计算机、餐饮旅游,配比下调的行业有有色金属、电气设备、汽车、建筑装饰。

投资风格:上周偏股主动型基金偏好主要是中盘成长,占比是48.72%。

风险提示:以上结果通过历史数据统计、建模和测算完成,在市场波动不确定性下可能存在失效风险。

风险提示:以上结果通过历史数据统计、建模和测算完成,在市场波动不确定性下可能存在失效风险。

注:文中报告节选自兴业证券经济与金融研究院已公开发布研究报告,具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。

证券研究报告:《兴证.知彼:基金经理行为观测》

对外发布时间:2018年9月16日

报告发布机构:兴业证券股份有限公司(已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格)

本报告分析师:

任瞳SAC执业证书编号:S0190511080001

高智威SAC职业证书编号:S0190517080001

免责声明:自媒体综合提供的内容均源自自媒体,版权归原作者所有,转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人,不代表新浪立场。若内容涉及投资建议,仅供参考勿作为投资依据。投资有风险,入市需谨慎。

责任编辑:fbc

《基金经理揭秘系列之十一:建信基金叶乐天》 相关文章推荐六:建信基金叶乐天:创造具有持续性的量化投资回报

2004年,我国首只采用量化策略的基金问世,量化基金随之进入国内投资者的视野。2015年、2016年量化基金受到行业关注,市场规模迅速攀升,量化选股的方式也逐渐深入人心。2018年,A股市场风格切换,投资热点逐渐多元化,量化投资策略再次受到关注。建信基金金融工程及指数投资部副总经理、建信量化优享定期开放灵活配置混合型基金拟任基金经理叶乐天表示,量化投资的特点是通过长跑取胜,良好的量化模型有望为投资者创造持续且稳定的回报。

叶乐天指出,量化投资的关键在于模型。建信基金多因子量化选股模型由建信基金量化团队自主研发,由Alpha模型和风险模型两部分组成,缺一不可。具体来说,Alpha模型包含有质量、动量、成长、情绪、大数据等130个因子,权重则由程序根据过往因子和收益相关性进行自主调整,主要负责赚取超额收益。风险模型同样由市场、行业、风格等多个因子构成,严格控制投资中的跟踪误差、风险曝露、换手率等。同时在日常工作中,也会不断对该模型进行动态调整,提高模型有效性。

《基金经理揭秘系列之十一:建信基金叶乐天》 相关文章推荐七:高考报哪所大学?这里有份顶级私募基金经理毕业院校名单

再过两天就是高考放榜日了,各地最早22日、最晚26日可查成绩和分数线。今天,中证君就带大家挖挖知名证券类私募的基金经理当年都在哪儿上大学。清华系vs北大系vs留洋系各领风骚以人力和资本为核心的私募行业自然对基金经理的学历和能力有较高要求,部分本土私募表现出校友圈的高度集中化。例如百亿级私募星石投资,其13名核心基金经理的毕业院校高度集中在清华,占比将近70%。星石:“清华系”、“本土系”私募数据来源:格上理财公开资料整理对于如此高的清华比例,星石投资表示这并非人为选择,而是长期的团队培养机制渐渐形成现有人才格局:基金管理采用“多基金经理制”,为团队作战模式,需要团队上下有统一的投资理念,才能形成投资合力,因此更倾向于自主培养,11年来从没有招聘过外部明星基金经理。不仅如此,星石的投研团队均是本土化培养的人才,没有国际化教育背景。星石要求研究员对本土环境较为了解,在国内接受高等教育的人才相对而言更适合国内的投资环境,国际化人才反而需要时间过渡,培养效率较低。同样地,北大校友共同打造的“北大系”私募源乐晟资产,其多数核心基金经理均毕业于北京大学。源乐晟:“北大系”、“本土系”私募数据来源:格上理财公开资料整理与本土派相对应,部分私募则表现出“留洋系”特点。例如走国际化路线的淡水泉投资和景林资产的不少核心基金经理都有国外知名大学的学历。由于这两家私募产品线众多,且都布局海外资产,自然对有留学经历的基金经理更加青睐。“留洋系”的部分私募数据来源:格上理财公开资料整理平台型私募更加“海纳百川”当然,并不是所有私募的校友圈都高度集中,一些平台型私募便体现出“海纳百川”的特点。所谓平台型私募,就是打造平台、吸引优秀基金经理。其中,私募平台负责产品发行、研究支持、中后台运营和长期资本对接;基金经理则专心做投资,为客户创造收益。这一合作模式免去了基金经理独自创立私募时,销售、客户服务、运营等业务对其精力的牵扯。朱雀投资、高毅资产作为平台型私募,其核心人才的学校来源十分多元化。核心基金经理来源多样的部分私募数据来源:格上理财公开资料整理想当基金经理最好读完硕士从上述各大私募基金的核心基金经理看,基本都拥有硕士学历。进一步审视百亿级私募的核心人物,基本也都拥有硕士以上的学历。所以,有志于此的高考学子还需继续多年的学习深造。百亿级私募核心人物学历情况数据来源:格上理财截至2017年底事实上,有业内人士告诉中证君,现在各大机构招聘研究员,硕士学历已经成为门槛条件。专业方面,本科理工类、硕士经济金融类是比较受欢迎的组合。虽然经济、金融已经连续多年成为热门专业,相关职业也被贴上“高薪”、“发展前景好”等高大上标签。不过,获得金牛奖的某私募基金经理认为:“我们就是价值的搬运工,把公司创造的价值搬运给投资人,让投资者分享企业成长的红利。”从这个角度看,在金融业脱虚向实、服务实体经济发展的大方向下,结合自身兴趣特长选择非金融方向学习就业,“做价值的创造者”,也能有很好的选择。

《基金经理揭秘系列之十一:建信基金叶乐天》 相关文章推荐八:市场调整到现在,下半年指数定投怎么做?绩优基金经理群里给你支招!

进入7月份, A股各主要指数经过前期的深度调整,距离中长期底部区域也越来越近。不少人认为,对于普通投资者而言目前是定投指数的好时机。那么当前行情下如何选择指数基金指数基金与量化手段如何实现完美结合?与此同时,量化基金是否迎来布局机会?

为了带大家进一步了解指数和量化基金,理性捕捉后市机会,基金君火速连线建信基金金融工程及指数投资部副总经理叶乐天做客中国基金报粉丝群。

叶乐天先生有着10年的从业经历,现任建信基金金融工程及指数投资部副总经理。数学系科班出身的他,目前管理多只指数和量化基金,长期业绩优异稳定,风险把控能力较强、回撤低,比如建信央视财经50等便是由他管理。

还等什么??赶紧加入中国基金报读者交流群,直接和基金经理进行提问交流哦~

叶乐天简介

北京大学硕士,现任建信基金金融工程及指数投资部副总经理。

2008年5月至2011年9月就职于中国国际金融有限公司,历任市场风险管理分析员、量化分析经理,从事风险模型、量化研究与投资。

2011年9月加入建信基金,历任基金经理助理、基金经理、金融工程及指数投资部总经理助理、金融工程及指数投资部副总经理。现管理的基金包括建信央视财经50、建信中证500、建信精工制造、建信多因子量化、建信民丰回报和建信鑫荣回报基金等,投资业绩良好。

海通证券(600837,股吧)发布的《基金超额收益排行榜》显示,截至3月30日,其管理的建信中证500A近3年超额收益率达33.64%,位居全市场33只可比基金第1,建信精工制造近2年超额收益率达33.60%,在全市场43只可比基金中也排名首位。凭借优异的业绩,叶乐天在今年的“英华奖”评选中,荣获“三年期量化投资最佳基金经理奖”。

即将发行的建信量化优享定期开发混合型基金将由叶乐天亲自管理,该基金灵活投资于各大类优质资产,并借助量化模型精选个股,以一年为封闭期进行运作,为投资者布局A股价值“洼地”。

时间:7

月12

日(周四

)下午3 :00-4:00

参与方式:

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交流会结束后,基金君将抽取积极参与提问互动的小伙伴,寄出一份小礼品。

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路演过程中嘉宾发言期间,其他群成员请处于禁言状态,如果违反规定发言,立刻被群主移出该群。

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群成员一律用文字提问互动,嘉宾用语音形式予以解答。整个路演结束后会有文字实录发到微信群里给大家分享。

0 3

请听从主持人的指令,有序提问。

中国基金报“基金经理路演群”将陆续推出优秀公募基金经理、私募基金经理的路演活动,为广大基报的粉丝答疑解惑,敬请长期关注~

本活动所含文字、图片和音视频资料,版权均属中国基金报所有,任何媒体、网站或个人未经授权不得报道转载,违者将依法追究责任。

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《基金经理揭秘系列之十一:建信基金叶乐天》 相关文章推荐九:为啥交银施罗德基金这两年走了好多人?!

来源:维基揭秘作者:柯智华

作为交银施罗德去年业绩(55.25%)最耀眼的基金经理,市场一直没有等来唐倩的新基金,反而是一则老基金交银稳健的增聘基金经理公告。

从2018年7月4日起,交银蓝筹混合(二季度末规模21.78亿)唯一的基金经理陈孜铎,将和唐倩一起管理交银稳健配置(二季度规模38.3亿),陈孜铎管理的交银蓝筹混合去年的业绩为17.57%。

而且,交银稳健是唐倩在交银管理的唯一一只基金,从2014年1月10日到2018年7月3日,都是唐倩一个人在管理。

市场很惊讶。一般来说,在基金业绩好的时候,基金公司往往会趁热打铁,给业绩好的基金经理发行新基金,既增加了基金公司的管理规模,同时也增加了基金经理的管理规模。

换言之,给交银稳健增聘新的基金经理,相当于减少了唐倩管理资金的规模。

见惯了基金经理的变动,大致可以梳理出来三个原因。其一是有经验的老基金经理帮助新人成长;其二是该基金经理在公司开始受到冷落不被重要;其三是该基金经理即将离职。

流传在基金销售渠道的消息说,唐倩属于最后一种。

不妨看一下交银稳健基金经理的更替历史:最近两次增聘后不久,老的基金经理离职,由增聘的基金经理接手。

实际上,交银基金这两年的基金经理变动有点频繁。

最近的一个例子是上个月,交银另一明星基金经理任相栋离职(据说)去了永赢基金。任相栋管理的交银先进制造基金,在2015年、2016年和2017年的收益分别为100.68%、2.75%和15.8%。

如果有心,可以梳理一下这两年交银离职的基金经理。很好奇,为啥交银总是留不住他们呢?

最后附上证券市场“老人”唐倩的简历:

2000年至2004年任申银万国证券研究所分析师;2004年至2006年任中银国际有限公司分析师;2006年至2007年任香港雷曼兄弟证券公司研究员;2007年至2013年上投摩根基金管理有限公司任研究部总监、基金经理,其中2011年4月28日至2013年7月8日担任上投摩根成长先锋股票型证券投资基金基金经理。2013年7月加入交银施罗德基金管理有限公司,现任权益部副总经理。

责任编辑:常福强

基金经理简介:叶乐天先生:2008年1月获北京大学理学硕士学位,金融工程及指数投资部总经理助理,硕士。2008年5月至2011年9月就职于中国国际金融有限公司,历任市场风险管理分析员、量化分析经理,从事风险模型、量化研究与投资。2011年9月加入建信基金管理有限责任公司,历任基金经理助理、基金经理、金融工程及指数投资部总经理助理,2012年3月21日至2016年7月20日任上证社会责任交易型开放式指数证券投资基金及其联接基金基金经理;2013年3月28日起任建信央视财经50指数分级发起式证券投资基金基金经理;2014年1月27日起任建信中证500指数增强型证券投资基金基金经理;2015年8月26日起任建信精工制造指数增强型证券投资基金基金经理;2016年8月9日起任建信多因子量化股票型证券投资基金基金经理;2017年4月18日起任建信民丰回报定期开放混合基金的基金经理;2017年5月22日起任建信鑫荣回报混合基金的基金经理。